Αναθεωρεί θετικά τις εκτιμήσεις της για τις ελληνικές τράπεζες ΕΤΕ, Alpha και Πειραιώς η Citigroup (με την Eurobank να ανακοινώνει σήμερα αποτελέσματα τριμήνου) και δίνει σύσταση για αγορά των μετοχών τους υιοθετώντας δύο σενάρια, ένα βασικό που «βλέπει» άνοδο 12%-24% στις τιμές τους και ένα πιο αισιόδοξο στο οποίο προβλέπει άνοδο 28%-49%.
Στην Εθνική Τράπεζα η Citigroup άλλαξε τη σύσταση και τώρα πλέον προτρέπει σε «αγορά», λόγω και των ισχυρών αποτελεσμάτων του 2022, αλλά μετρίασε τις προσδοκίες για μέρισμα φέτος από τα κέρδη του 2022, ανεβάζοντας αντίστοιχα τον πήχη για το μέρισμα από τα φετινά κέρδη και τα κέρδη του 2024. Αντίθετα, για τις Alpha Bank και Πειραιώς ποντάρει σε μερίσματα από τα φετινά κέρδη του χρόνου.
Alpha Bank
Ο οίκος επισημαίνει τα ισχυρά αποτελέσματα τριμήνου και αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις για τα κέρδη φέτος κατά 11% αναμένοντας μεγαλύτερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) μετά και την αύξηση του περιθωρίου κέρδους στο πρώτο τρίμηνο.
Η Citigroup αναμένει ότι τα καθαρά κέρδη φέτος θα φθάσουν τα 589 εκατ. ευρώ φέτος και τα 579 το 2024, ενώ θα κυμανθούν στα 614 εκατ. ευρώ το 2025. Προβλέπει απόδοση ιδίων κεφαλαίων 8,2% φέτος και αυξημένη το 2024, με τη μερισματική απόδοση από τα φετινά κέρδη να προβλέπεται στο 4% (και να αυξάνεται αντίστοιχα σε 5,6% και 7,1% για τις επόμενες χρήσεις).
Ο οίκος στο βασικό σενάριο αφήνει την τιμή στόχο στα 1,50 ευρώ, αλλά στο πιο αισιόδοξο με μοχλό την υπόθεση εργασίας για απόδοση ιδίων κεφαλαίων 9,8% ανεβάζει την τιμή στόχο στα 1,75 ευρώ.
Εθνική Τράπεζα
Μετά την αύξηση 29% των κερδών το 2022, η Citi αναμένει ισχυρή συνέχεια λόγω και των αυξημένων επιτοκίων προβλέποντας τώρα, αύξηση κερδών κατά 9% φέτος, αλλά αφήνει αμετάβλητες τις προβλέψεις της για το διάστημα 2024-2025.
Αν και αναθεωρεί θετικά τη σύσταση προτείνοντας αγορά, αφήνει αμετάβλητη την τιμή στόχο στα 6 ευρώ, περικόπτοντας τις προσδοκίες για μέρισμα φέτος από τα κέρδη του 2022, εκτιμώντας ότι οι αρχές θα είναι σφικτές. Ωστόσο, στο θετικό σενάριο ο οίκος δίνει υψηλότερη τιμή στόχο στα 6,90 ευρώ, με πρόβλεψη μίας ποσοστιαίας πάνω για την απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 10,5%.
Κάνει επίσης πρόβλεψη για αύξηση κερδών 9% φέτος και διανομή μεγάλων μερισμάτων 20% και 35% από τα κέρδη του 2023 και 2024 αντίστοιχα, ενώ φέτος προβλέπει διανομή κερδών 6% στους μετόχους, με τη μερισματική απόδοση να φθάνει πάντως το 3,3% φέτος λόγω της τρέχουσας τιμής και το 5,5% το 2024. Στο 6,2% εκτιμά την μερισματική απόδοση το 2025 από τα κέρδη του 2024. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE προβλέπεται σε 9,5% στο βασικό σενάριο φέτος και σε 8,6% και 8,4% αντίστοιχα για την επόμενη διετία.
Τα καθαρά κέρδη της ΕΤΕ αναμένονται σε 775,3 εκατ. ευρώ, στα 738 εκατ. ευρώ το 2024 και σε 729,2 εκατ. ευρώ το 2025.
Τράπεζα Πειραιώς
Για την Τράπεζα Πειραιώς, κρίνει πως τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου με καθαρά κέρδη 180 εκατ. ευρώ και εναρμονισμένο δείκτη απόδοσης ιδίων κεφαλαίων ROTE 13,3% ήταν υψηλότερα από τις εκτιμήσεις, λόγω των αυξημένων καθαρών εσόδων από τόκους, ενώ η διοίκηση μείωσε ελαφρώς τους στόχους πιστωτικής επέκτασης.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή μετά το κουπόνι του τίτλου ΑΤ κινήθηκαν στα 0,15 ευρώ με αύξηση 25% σε ετήσια βάση ή 9% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις, λέει ο οίκος, που επισημαίνει ότι η διοίκηση της τράπεζας αναθεώρησε ανοδικά το guidance.
Η Citigroup αναμένει καθαρά κέρδη 636 εκατ. ευρώ φέτος και 701 εκατ. ευρώ το 2024, με την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων στο 7,7% φέτος και στο 8,3% το 2024.
Έτσι δίνει τιμή στόχο στα 2,9 ευρώ με σύσταση αγοράς και στο πιο αισιόδοξο σενάριο με μία ποσοστιαία μονάδα μεγαλύτερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων ROTE δίνει τιμή στόχο τα 3,55 ευρώ.
