Οι αντίθετοι βίοι της επιτοκιακής πολιτικής από τις δύο πλευρές του Ατλαντικού εν τέλει θα συγκλίνουν από τον Ιούλιο. Όμως η Fed ξεκινά την κούρσα πιο επιθετικά, ενώ η ΕΚΤ έχει την επίγνωση ότι σε έναν πληθωρισμό προσφοράς, η απότομη αύξηση των επιτοκίων ίσως να μην έχει τα αναμενόμενα αποτελέσματα.Τι σημαίνουν όλα αυτά για το αγαπημένο ζεύγος των απανταχού traders, eur/usd; Γιατί δεν αποκλείεται ένας δεύτερος γύρος πτώσης.

Θα μπορούσε άραγε η κατάργηση ή αναστολή κάποιων δασμών που είχε επιβάλλει η κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ στα κινεζικά προϊόντα να δώσει τέτοια ώθηση στην οικονομία, ώστε να απορροφήσει πλήρως τους κραδασμούς από τον πληθωρισμό, την παράλυση των εφοδιαστικών αλυσίδων και τις πιέσεις από τις αυξήσεις των επιτοκίων; Τι συμβαίνει με τις «πάσες» δηλώσεων μεταξύ ΗΠΑ και Πεκίνου όσον αφορά την Ταϊβάν, γιατί η Λαγκάρντ κατεβαίνει νωρίτερα στο γήπεδο και γιατί πολλοί αναλυτές «κουρεύουν» τις εκτιμήσεις τους για τις τιμές –στόχους;

Όσοι επενδυτές έχουν συνηθίσει στην τακτική «buy the dips», την Παρασκευή ίσως πήραν το μεγαλύτερο στοίχημα τους, καθώς η μητέρα των αγορών S&P 500 φλέρταρε ανοικτά με την είσοδο της σε bear market, καταγράφοντας τιμές ακόμα και κάτω από τις 3854 μονάδες. Η αγορά είχε βρεθεί ξανά σε bear market τον Μάρτιο του 2020, λίγο μετά την κήρυξη της πανδημίας. Παρέμεινε εκεί για μόλις 33 ημέρες δίνοντας μια εντυπωσιακότατη επαναφορά σχήματος V. Γιατί το να ποντάρουμε σε μια επανάληψη της πρόσφατης ιστορίας δεν είναι μια ορθολογική επενδυτική σκέψη.

Το ζεύγος eur/usd βρέθηκε πριν λίγες ημέρες μια ανάσα από τα χαμηλά του 2017 με πολλούς αναλυτές να προειδοποιούν ότι σύντομα μπορεί να το δούμε ακόμα και σε μια αναλογία 1 προς 1 ή και κάτω από αυτή. Η πτωτική πορεία του ευρώ ως έναν μεγάλο βαθμό αντικατοπτρίζει τους φόβους μιας βαθιάς ύφεσης στην Ευρώπη αν Ρωσία κλείσει άμεσα τη στρόφιγγα φυσικού αερίου. Ποια είναι όμως η εύλογη αξία του ευρώ; Ποιoς και πότε θα σηματοδοτήσει την αλλαγή της τάσης;

Έχετε αναρωτηθεί ποτέ ποιο είναι το απαραίτητο επίπεδο πληθωρισμού ώστε να διατηρηθούν ψηλά οι αγορές; Γιατί η αγορά των ομολόγων γράφει τις χειρότερες αποδόσεις από το 1980; Μέχρι ποιο σημείο θα μπορούσε να «ξεχειλώσει» η πτώση στην αγορά των ομολόγων και γιατί οι παθητική διαχείριση κινδυνεύει να καταστεί «ξεπερασμένη μόδα;» Τι είναι ακριβώς τα ομόλογα TIPS και γιατί θα ακούμε ολοένα και περισσότερο συχνά για αυτά στο μέλλον; Ο πληθωρισμός έχει ήδη ξεκινήσει τις βαθύτερες εκείνες διεργασίες που οδηγούν σε ανατιμολόγηση όλων των περουσιακών στοιχείων.