Θετική παραμένει για τις ελληνικές τράπεζες η Morgan Stanley μετά τις ανακοινώσεις των τραπεζών για το «κλείδωμα» του επιτοκίου στα στεγαστικά δάνεια των ενήμερων δανειοληπτών. Όπως αναφέρει ουσιαστικά όλα τα στεγαστικά μετατρέπονται για 12 μήνες σε δάνεια σταθερού επιτοκίου.
Το συμπέρασμα του οίκου είναι ότι αυτό δεν έχει κάποια σημαντική επίπτωση στις γενικότερες εκτιμήσεις όλων των αναλυτών για τα μεγέθη των ελληνικών τραπεζών: «Δεν βλέπουμε ουσιώδη αρνητικό αντίκτυπο στις εκτιμήσεις του consensus λόγω της παραπάνω πρωτοβουλίας», αναφέρει συγκεκριμένα η Morgan Stanley.
Η άποψη του οίκου βασίζεται σε τρία στοιχεία:
- Πρώτον, οι στόχοι και οι προβλέψεις των ελληνικών τραπεζών δέχονται ως υπόθεση εργασίας μικρότερα επιτόκια από την ΕΚΤ. Όπως αναφέρει η Morgan Stanley, οι προβλέψεις του 2023 για όλες τις ελληνικές τράπεζες βασίζονται σε ένα επιτόκιο της ΕΚΤ στο 2,5-2,8%. Βεβαίως, ο οίκος εκτιμά ότι αυτό θα περιορίσει περαιτέρω άνοδο των εσόδων από τα επιτόκια πέραν του 3%.
- Δεύτερον, ο οίκος αναφέρει ότι τα στεγαστικά δάνεια αντιπροσωπεύουν το 26% των συνολικών δανείων στην Ελλάδα (άρα η πρωτοβουλία αφορά περίπου το ¼ των συνολικών δανείων).
- Τρίτον, η Morgan Stanley αναφέρει ότι, ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις παραμένει χαμηλά στο 62%. Οι αποδόσεις των δανείων αυξήθηκαν περίπου κατά 50 μονάδες βάσης τον Φεβρουάριο, ενώ το μέσο κόστος των καταθέσεων αυξήθηκε περίπου κατά 10 μονάδες βάσης (το spread δηλαδή αυξήθηκε). Συνολικά ο οίκος μετρά από την αρχή της αύξησης των επιτοκίων της ΕΚΤ δηλαδή από τον Ιούνιο 2022 μέχρι τον Φεβρουάριο 2023 αύξηση 2,04% στα επιτόκια των δανείων, έναντι αύξησης 0,15% στο κόστος των καταθέσεων.
Η στροφή σε προθεσμιακές καταθέσεις συνεχίζεται, εντοπίζει η Morgan Stanley, αλλά παραμένει σε χαμηλά επίπεδα στο 21% του συνόλου. Ο οίκος μετρά μια μετατόπιση 2,9% από τον Ιούνιο του 2022 προς τις προθεσμιακές καταθέσεις. Με βάση τα παραπάνω ο οίκος εντοπίζει επίσης το συνδυασμό ισχυρών δεικτών ρευστότητας για τις ελληνικές τράπεζες (δείκτης ρευστότητας LCR άνω του 150%) σε σχέση με το χαμηλό δείκτη δανείων προς καταθέσεις.
Η Morgan Stanley χαρακτηρίζει το μέτρο ως «οριζόντιο» για τα στεγαστικά δάνεια και αναφέρει για την πρωτοβουλία των τραπεζών, ότι «δεδομένης της προεκλογικής ρητορικής από όλα τα κόμματα, ο στόχος των τραπεζών είναι να επιδείξουν την κοινωνική τους ευαισθητοποίηση.
Το μέτρο έρχεται σε συνέχεια της κυβερνητικής πρωτοβουλίας για τη στήριξη των στεγαστικών δανείων που ανακοινώθηκε τον Δεκέμβριο του 2022». Αυτό το μέτρο λέει, «αφορά την επιδότηση του 50% της αύξησης στις μηνιαίες πληρωμές των στεγαστικών δανείων των ευάλωτων νοικοκυριών, λόγω των υψηλότερων επιτοκίων».
Ο οίκος αναφέρει ότι από τον Φεβρουάριο, τα δάνεια του τομέα είναι αυξημένα κατά 3,8% σε ετήσια βάση στην Ελλάδα, (αλλά ο αυξητικός ρυθμός είναι μειωμένος αφού ήταν +4,7% σε ετήσια βάση τον Ιανουάριο). Τα δάνεια μειώθηκαν 0,7% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο, λόγω των δανείων των νοικοκυριών.
Οι καταθέσεις του τομέα στην Ελλάδα είναι αυξημένες 3% σε ετήσια βάση τον Φεβρουάριο, λέει ο οίκος, αλλά ήταν μειωμένες κατά -0,7% σε μηνιαία βάση.
